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こんばんは。ａｑｕａです。

　旧暦８月１５日の今日は十五夜のお月様でいわゆる「仲秋の名月」です。

　関東地方はあいにくの空模様で月を観ることは叶いませんが、夜空を見上げ
てまん丸お月様を思い浮かべるようなことも「仲秋の名月」のならではのこと
です。


　ところで、同じ１９９４年７月上場で銘柄コートが並ぶ２銘柄が、それぞれ
の話題で関心を引いています。

　一つは、グランドスラム（４大大会）でアジア人として初めて決勝のコート
に立つ錦織選手とスポンサー契約をしているファーストリテイリング（９９８
３）。そしてもう一つは、出資先の中国の電子商取引最大手アリババ集団の新
規公開（ＩＰＯ）が史上最大規模となりそうなソフトバンク（９９８４）です。

　アリババが上場時に調達する資金の額は最大で約２４３億ドル（約２兆５５
００億円）程度になる見通しで、２０１２年にフェイスブックが上場した際の
資金調達額１６０億ドルや２０１０年に再上場を果たしたゼネラル・モーター
ズ（ＧＭ）の約２０１億ドルを大きく上回り、２０１０年に香港と上海に上場
した中国農業銀行の約２２１億ドルを超え、史上最大規模のＩＰＯになる可能
性があります

　また、仮条件（１株あたり６０～６６ドル）の上限で計算した場合の時価総
額は１６２６億ドル（約１７兆円）で、シティグループやアマゾン・ドットコ
ムの時価総額（５日時点）を凌ぎます。

　アリババのＥＣ事業は、個人や小規模事業者などが商品を販売する「タオバ
バ」とブランド企業などが出店する「Ｔモール」が主軸となっており、アリバ
バの通販事業の年間取扱額は約２８兆円で、楽天の約１兆７０００億円は言う
に及ばず、アマゾン・ドットコムとイーベイを合算した額をも上回ります。

　ちなみに、ソフトバンクの孫社長は２０００年に中国を訪れ、現地のベンチ
ャー企業２０社のトップと会談した中で１社だけ、経営者と会って即断即決で
投資を決めたのがアリババだったそうです。

　ソフトバンクはアリババ株を７億９７７４万株（６月末時点の発行済み株式
数の３４％）持つ筆頭株主であり、公開価格の仮条件から算出した資産価値は
約５兆０２００億円～約５兆５２００億円に達します。ソフトバンクの保有す
るアリババ株の簿価は１３１１億円（３月末時点）ですので、アリババ株の含
み益は５兆円前後に達する見込みです。

　時価総額９兆１５８６億円（本日時点）のソフトバンクの財布が５兆円の資
産で膨らむことの意味は、積極的なＭ＆Ａで知られる同社にとって小さくあり
ません。




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　～目次～　　　　　　　　　 編集者：ａｑｕａ［ aqua@aqua-inter.com ］
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 １．今日の相場

 ２．主な材料

 ３．主な投資判断

 ４．信用取引と信用残　その３

 ５．編集後記





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【１】今日の相場　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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◎日経平均　　１５７０５.１１（＋　３６.４３）△０.２３％
◎ＴＯＰＩＸ　　１２９８.６４（＋　　５.４３）△０.４２％

◎売買高概算　　１７億７７４４万株
◎売買代金概算　　１兆５２４０億円
◎時価総額　　４６３兆０３３２億円

◎値上り銘柄数　１２７２　　◎（年初来）新高値　９７
◎値下り銘柄数　　４５５　　◎（年初来）新安値　１５
◎変わらず　　　　　９６

◎騰落レシオ（２５日）１１３.３２％

◎サイコロ（日経平均）　６勝６敗　●○●○●●○○○●●○　５０.０％

◎カイリ率（日経平均）２５日線比＋１.８６％　　 ７５日線比＋２.８０％

◎為替　　（対ドル）　１０５.１２　　（対ユーロ）１３５.９５

◎出来高上位

 １.みずほ　　＜８４１１＞ ２０２.４円（＋　０.７円）　７２,８３１千株
 ２.ユニチカ　＜３１０３＞　　　４６円（－　 　１円）　６１,８２８千株
 ３.熊谷組　　＜１８６１＞　　４１４円（＋　 １７円）　５０,１９６千株
 ４.神戸鋼　　＜５４０６＞　　１７７円（＋　　 ６円）　４４,２１３千株
 ５.三住建　　＜１８２１＞　　１３９円（＋　　 ４円）　４２,０９５千株

◎売買代金上位　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　 (円)

 １.ソフトＢＫ＜９９８４＞　７６２８円（＋ １６０円）　７２,４８３百万
 ２.トヨタ自　＜７２０３＞　６１０７円（－ 　　８円）　３０,１０１百万
 ３.日経レバＥ＜１５７０＞１０７２０円（＋ 　３０円）　２６,９４７百万
 ４.ファナック＜６９５４＞１８６６０円（＋ ２３０円）　２３,５７１百万
 ５.熊谷組　　＜１８６１＞　　４１４円（＋ 　１７円）　２０,３６８百万



◆相場概況

　外国証券の寄付前の注文状況・・・売り７４０万株　買い９３０万株

　本日の東京マーケットは、日経平均株価が前週末比３６円（０．２３％）高
の１万５７０５円で取引終了です。週末のＮＹダウが６７ドル高、円相場も１
ドル＝１０５．１０円前後で落ち着いた値動きとなっていることを好感して朝
方から買いが先行。ただ、内閣府が発表した４～６月期のＧＤＰ改定値が前期
比年率７．１％減と速報値から下方修正され、加えて設備投資や個人消費も下
方修正されるなど景気の先行きに対する警戒感が意識され、上値を買い上がる
動きは限定的。本日は上海などアジア地域が休場とあって手掛かり材料にも乏
しく、ほぼ終日小高い水準での値動きとなっています。売買代金は概算１兆５
２４０億円、上海市場は中秋節で休場です。

　業種別では、建設、機械、銀行、鉄鋼、商社などが高いです。

　個別銘柄では、テニスの錦織圭選手が全米オープン男子シングルスで日本人
選手として初めて決勝に進出。これを受けて、本日もテニス関連が軒並み高。
９日の決勝試合を独占中継するＷＯＷＯＷは３１０円高の４７００円、生中継
を見るために契約の問い合わせが急増している模様です。

　テニス用品も手掛けるスポーツ用品大手のヨネックスはストップ高となる１
５０円高の１０８０円となり、錦織選手の活躍とともにここまで７日連続高。
錦織選手が所属する日清食ＨＤも３０円高の５７２０円と値を上げています。
尚、錦織選手やジョコビッチ選手とスポンサー契約を結び、錦織選手が着てい
るポロシャツのレプリカがほぼ完売となっているファーストリテイリングは５
日連続高の後とあって本日は７５円安の３万３９６０円です。

　医学生物学研究所がストップ高、１００円高の６０２円となっています。デ
ング熱の原因となるウイルスの増殖を抑える抗体の開発に成功したと発表。今
後治療薬の開発に乗り出す考えで、医薬品会社などと提携して実用化を目指す
としており、将来的な収益拡大への期待から買いが集まっています。尚、治療
薬の実用化には５～６年以上かかるとの見通しです。

　市光工業がストップ高で５０円高の２４７円。複数のカメラを統合制御して
全方位の視界に潜む危険をドライバーに知らせる全方位視認システム「オムニ
アイズ」を自動走行システムの基幹技術として提案しており、自動走行関連と
して買いが集まっています。

　その他、１１月にかけての補正予算を含めた景気対策期待から土木中堅の若
築建設が２３円高の２０５円と１２％の上昇、土木主体の老舗で防災関連に強
い飛島建設が２０円高の２４２円、関西を地盤に全国展開する中堅ゼネコン淺
沼組が１２円高の１７９円と値を上げ、アパレル向け工業用ミシン世界１位の
ＪＵＫＩが２８円高の３３１円と９％を超える上昇、トヨタグループなど優良
顧客の情報活用ツールに実績のあるシーイーシーが１１７円高の９２７円と値
を飛ばしています。

　本日の新高値銘柄は、飛島建、鹿島、佐田建、若築建、福田組、味の素、信
越化学、戸田工、ＷＯＷＯＷ、三谷セキサン、ＪＵＫＩ、東京エレク、ゴール
ドウイン、東京ガス・・・等々です。




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【２】主な材料　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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・生鮮品の「機能性表示」来春解禁にらみ商品開発進む

・４～６月期の実質ＧＤＰ、年率７．１％減に下方修正

・８月の街角景気、現状判断４カ月ぶり悪化　悪天候で

・７月の経常収支２カ月ぶり黒字　１～７月累計は赤字

・デング熱、国内の感染患者が８０人に　重症化はなし

・イオン、手薄だった九州北部地盤の食品スーパー買収

・九電工、今期純利益を過去最高の７６億円に上方修正

・８月の中国貿易統計、輸出９.４％増　輸入２.４％減




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【３】主な投資判断　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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［ドイツ証券］
　引上げ　Ｂ→Ａ（9433）ＫＤＤＩ 　　　　　　　　　8,000円

［クレディＳ証券］
　引上げ　Ｂ→Ａ（5406）神戸製鋼 　　　　　　145→   210円

［野村証券］
　据置き　　　Ａ（8036）日立ハイテク　　　 2,969→ 3,517円

［ＳＭＢＣ日興証券］
　据置き　　　Ａ（1802）大林組　　　　　　　 830→   900円
　据置き　　　Ａ（1812）鹿島 　　　　　　　　530→   630円
　据置き　　　Ａ（6724）セイコーエプソン　 3,800→ 6,200円
　据置き　　　Ｂ（1801）大成建設　　　　　　 600→   680円

［みずほ証券］
　据置き　　　Ａ（6923）スタンレー電気　　 2,700→ 2,860円
　据置き　　　Ａ（5423）東京製鉄 　　　　　　690→   750円
　引下げ　Ａ→Ｂ（7276）小糸製作　　　　　 2,600→ 2,900円

［大和証券］
　新　規　　　２（6361）荏原 　　　　　　　　　　　　800円

 ※３段階評価はＡ～Ｃ、５段階評価は１～５にて表記
 ※投資判断を再開した場合は新規と記載
 ※価格は各証券会社が判断する妥当株価




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【４】信用取引と信用残　その３　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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　取組みの良し悪しを判断するには、信用残における買い残と売り残の比率を
示す「貸借倍率」を見ます。

　大まかに言って、貸借倍率が２倍以下であれば取組みが接近した状態であり、
貸借倍率が１倍以下（買い残よりも売り残のほうが多い状態）であれば、好取
組を材料に株価が上昇するケースもあります。

　スケールの大きな相場になりますと、上昇過程で大きな押し目を入れ、その
動きに慌てた買い方が売り返済を急ぐことで買い残が減少、なおかつ新規の売
り建て玉が増えることで結果的に再度取組み妙味が増し、そこから次ぎの上昇
ステージに突入するようなケースがあります。昔から大きな仕手戦というのは
信用取引の仕組みを利用して繰り広げられてきました。

　押し目（上昇過程で一旦下落する動き）における上記のような信用残の変化
と株価の動きを「振るい落とし」と言い、天井をつけたかのように見えること
でカラ売りが増加し、（次の段階では売り方の買い戻しとそれを期待する強気
の買いで）その後の上昇に弾みがつけば、そのカラ売り増加を「カラ売りをく
わえ込む」などと表現します。

　多勢に付いたものの、期日までに利喰いのチャンスがなかった、あるいは欲
張ってチャンスを逃した、または機敏な損切りができずに期日まで持たされた
場合、皆が投げ売りしている安いところを皆と同じように売らざるをえなくな
ったり、あるいは売り方が敗走（損切りの買い戻し）している高いところを同
じように買い戻すハメにならないとも限りません。

　相場である限り、大なり小なりどこかで反対の動きが生じることは必然であ
り、特に信用取引の場合は深追いは禁物です。極端な例では、売り残が多かっ
た銘柄が、売り方の買い戻しで連日のストップ高を演じ、その直後に破たんし
たというケースもあります。

　買い残と売り残の増減にはその時々の特殊な事情による場合もあり、数式の
ように「１＋１＝２」とならないことのほうが多い、それが相場です。画一的
な見方ばかりではなく、広い視野で相場を捉える必要があります。




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【５】編集後記                           　 mailto:aqua@aqua-inter.com
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日本中が注目するテニスの全米オープンの決勝は日本時間明日の午前６時開始
で、明日の午前中には結果が判明する見通しです。※試合はＷＯＷＯＷの独占
中継。
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　　～　最後までお読みいただきまして、ありがとうございました。～　　　
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～皆様のご投票、心から御礼申し上げます。～　＝８年連続受賞＝

◎メルマ！ガ オブ ザ イヤー２０１３ http://melma.com/contents/moy2013/
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　　　「ハロー！株式」　６年連続での『総合大賞』

　　　　（０６年と０７年はマネー部門賞第１位）


◎まぐまぐ大賞 ２００８ http://www.mag2.com/events/mag2year/2008/#mon
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　　　「ハロー！株式」　マネー部門　第１位

　　　　（０６年から０８年まで連続受賞、０９年以降はコンテストなし）


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　ません。また、当該情報に基づいて被ったいかなる損害についても、当方は
一切の責任を負いません。投資に関する最終的な決定は、利用者ご自身の判断
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