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株式投資のＰＡＲＴＮＥＲ　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

  　　　　　　　　　　 　◎　ハロー！株式　◎　　　　　2013/05/24 夕刊

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こんばんは。ａｑｕａです。

　新社会人となったばかりの新入社員は、一通りの基本研修を終え、そろそろ
ＯＪＴ（オン・ザ・ジョブトレーニング：職場での実務を通じて行う訓練）の
段階です。

　不慣れな環境で新入社員も大変なのですが、教育担当の先輩やインストラク
ターも気苦労が絶えないと思います。

　司令長官として連合艦隊のトップ（太平洋戦争開戦時）に立った山本五十六
は、人にものを教えるとき、人を動かすとき、大変参考になる言葉を残してい
ますのでご紹介させていただきます。

　　　「やってみせて　言って聞かせて　

　　　　　　やらせてみて　ほめてやらねば　人は動かじ」


　上杉鷹山の影響を受けたとみられる大変有名な言葉ですが、これには以下の
ような続きがあります。


　　　「話し合い　耳を傾け　承認し　任せてやらねば　人は育たず

　　　　　　やっている　姿を感謝で　見守って　信頼せねば　人は実らず」



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　～目次～　　　　　　　　　 編集者：ａｑｕａ［ aqua@aqua-inter.com ］
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 １．今日の相場

 ２．主な材料

 ３．主な投資判断

 ４．株式投資は美人投票

 ５．編集後記







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【１】今日の相場　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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◎日経平均　　１４６１２.４５（＋１２８.４７）△０.８９％
◎ＴＯＰＩＸ　　１１９４.０８（＋　　５.７４）△０.４８％

◎売買高概算　　５８億８７６３万株
◎売買代金概算　　４兆８８１１億円
◎時価総額　　４１４兆００８９億円

◎値上り銘柄数　９１２　　　◎（年初来）新高値　１０
◎値下り銘柄数　７１８　　　◎（年初来）新安値　２５
◎変わらず　　　　８４

◎騰落レシオ（２５日）１１８.４９％

◎サイコロ（日経平均）　８勝４敗　●○○●○●○○○○●○ ６６.７％

◎カイリ率（日経平均）２５日線比＋２.１７％　７５日線比＋１３.９４％

◎為替　　（対ドル）１０１.７２　　（対ユーロ）１３１.６４

◎出来高上位
　１.みずほ　　＜８４１１＞　　２０６円（－　　１円）５０２,５５２千株
　２.東電　　　＜９５０１＞　　７０２円（＋　６３円）４３９,５９２千株
　３.三菱自　　＜７２１１＞　　１６２円（＋　　４円）３３３,５４５千株
　４.マツダ　　＜７２６１＞　　４２５円（＋　２１円）２２３,７９３千株
　５.三菱ＵＦＪ＜８３０６＞　　６２２円（－　１２円）１８７,４２５千株

◎売買代金上位　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　 (円)
　１.東電　　　＜９５０１＞　　７０２円（＋　６３円）３０１,９６２百万
　２.トヨタ自　＜７２０３＞　６２３０円（－　６０円）２０３,８７８百万
　３.野村ＨＤ　＜８６０４＞　　８６８円（－　１０円）１３２,８１４百万
　４.三菱ＵＦＪ＜８３０６＞　　６２２円（－　１２円）１１９,５４３百万
　５.みずほ　　＜８４１１＞　　２０６円（－　　１円）１０４,７４６百万


◆相場概況

　外国証券の寄付前の注文状況・・・売り１９８０万株　買い２４８０万株

　本日の東京マーケットは、日経平均株価が前日比１２８円（０．８９％）高
の１万４６１２円で取引終了です。

　昨日の大地震の如く大幅安の後の余震発生で大きく揺れ動いた本日。昨晩の
ＮＹダウが１２ドルの小幅安だったことで世界同時株安に一旦は歯止めがかか
ったとの見方から朝方は買いが先行、寄り後直後の９：０７には上げ幅が５２
３円となって１万５００７円まで上昇する場面がありました。ただ、買い一巡
後は投資家心理が不安定な中にあって上げ幅縮小が売りを誘う形となって一転
してマイナスに急降下、１３：４５には下げ幅が５０２円となって１万２９８
１円まで下落。高値からその安値まで一気に１０２５円という下げを演じてい
ます。売り一巡後は再び押し目買いが優勢となって引けにかけてはプラスに転
じています。尚、下げ局面については黒田日銀総裁が長期金利の上昇について
「安定的に推移することが望ましい」と述べたものの、具体策や新味に乏しい
との見方が売りを誘う要因の一つとなっています。売買代金は概算４兆８８１
１億円、上海総合指数は１２ポイント高の２２８８です。

　業種別では、電力ガス、空運、建設、精密、不動産、食品、小売などの上げ
が目立ちます。

　個別銘柄では、太平洋セメントが１０円高の３０９円、住友大阪セメントが
１５円高の３２３円と値を上げています。セメント協会が昨日発表した４月の
国内セメント販売が前年同月比１２％増の３６３万トンとなり、好感した買い
が入っています。東北地区で復興関連の需要が拡大したほか、関東圏の自動車
道向けが増加しています。

　シャープが４３円高の５６５円と上昇。昨日の大幅下落を受けた自律反発狙
いの買いが入っているのに加え、２０１４年度に出荷するスマートフォンやタ
ブレットの全モデルに省エネパネル「ＩＧＺＯ」を搭載すると発表したことが
買い材料となっています。１２年度下期の搭載比率は４割強となっています。
スマホやタブレットなど高機能端末の生産比率を上げ、収益拡大に繋げる計画
です。家電御三家のパナソニックは８円高の８９４円、ソニーは１１円安の２
１４８円です。

　ガンホーが１５万円高の１０８万円とストップ高。昨日と本日後場の一時的
相場急落で信用取引を手掛ける個人投資家の一部は追い証（追加証拠金差し入
れ義務）発生による投げ売りを余儀なくされており、その投げ売りを含めた売
り一巡感から一転して急速な値戻しとなっています。下げのきつかったゲーム
関連では、モバイルゲームを手掛けるエイチームが２１５円高の３２５０円、
ソーシャルゲームが収益源のクルーズも６万３５００円高の３９万０５００円、
スマホ向けゲームのコロプラが３９００円高の２万１５５０円、ソーシャルア
プリ企画・開発のｅｎｉｓｈが７００円高の５１２０円とストップ高、グリー
向けソーシャルゲームのオルトプラスも１０００円高の６８２０円とストップ
高となっています。

　その他、昨日の相場全般安の中にあっても上昇した小野薬が本日も４２０円
高の７２７０円と連日で年初来高値を更新する強い動きとなっており、東京電
力は４億株を超える商いで６３円高の７０２円、三菱電機が５３円高の１０９
８円、プラントの日揮が１８０円高の３７４５円、日本海洋掘削が９００円高
の９４６０円、太陽光発電機器販売好調のサニックスが１０８円高の１１５８
円、山崎パンが８０円高の１２３０円、不動産情報検索サイト「ホームズ」を
運営するネクストが１５０円高の９８０円とストップ高となっています。

　本日の新高値銘柄は、小野薬、荒川化学、日新電機、ナカヨ通信、エスケイ、
ニフコ、サカイ引越、ニトリ・・・等々です。



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【２】主な材料　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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・日銀総裁、長期金利「安定的推移が望ましい」と強調

・官房長官、景気「着実に持ち直し」持続的成長目指す

・日経平均、日中の値幅が連日で１０００円超す乱高下

・夕張メロン初競り好スタート、２玉１６０万円で落札

・タイ首相「成長加速へ統合深化」緩和マネー活用提唱

・欧州委、域外利益にも開示義務を検討　税逃れ対策で

・米大統領、テロ戦略を転換　無人機使った攻撃に重点



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【３】主な投資判断　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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［ドイツ証券］
　据置き　　　Ａ（7261）マツダ　　　　　　　 415→   515円

［クレディＳ証券］
　据置き　　　Ａ（2502）アサヒ　　　　　　 2,600→ 3,100円
　据置き　　　Ａ（2914）ＪＴ　　　　　　　 4,000→ 4,400円
　引下げ　Ａ→Ｂ（4508）田辺三菱製薬　　　　　　　 1,400円

［シティＧ証券］
　引上げ　Ｂ→Ａ（4528）小野薬品　　　　　 5,300→10,000円

［野村証券］
　引上げ　Ｂ→Ａ（7947）エフピコ　　　　　 5,600→ 7,800円
　据置き　　　Ａ（8283）Ｐａｌｔａｃ　　　 1,400→ 1,600円
　据置き　　　Ａ（9989）サンドラッグ　　　 4,600→ 5,400円
　引下げ　Ａ→Ｂ（6965）浜松ホトニクス　　 3,550→ 3,800円

［三菱ＵＦＪＭＳ証券］
　据置き　　　Ａ（1721）コムシスＨＤ　　　 1,350→ 1,700円
　据置き　　　Ａ（4681）リゾートトラスト　 3,700→ 3,600円
　据置き　　　Ａ（5333）日本ガイシ　　　　 1,243→ 1,935円
　据置き　　　Ａ（9706）日本空港ビル　　　 1,550→ 1,740円
　据置き　　　Ａ（9989）サンドラッグ　　　 4,600→ 5,400円
　引下げ　Ａ→Ｂ（1662）石油資源開発　　　 4,200→ 4,700円

［ＳＭＢＣ日興証券］
　据置き　　　Ａ（6501）日立　　　　　　　　 640→   850円
　据置き　　　Ｂ（4506）大日本住友製薬　　 1,500→ 1,700円

［大和証券］
　据置き　　　２（5929）三和ＨＤ　　　　　　　　　　 700円
　据置き　　　３（3099）三越伊勢丹　　　　　　　　 1,400円

 ※３段階評価はＡ～Ｃ、５段階評価は１～５にて表記
 ※価格：各証券会社が判断する妥当株価



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【４】株式投資は美人投票　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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　「麦わら帽子は冬に買え」や「人の行く裏に道あり」、「株式投資の心は美
人投票にあり」など、株式投資に役立つ格言は無数にあります。

　しかしよくよく考えてみますと、「株式投資は美人投票」という発想は「人
の行く裏に道あり」と矛盾しているのではないかという疑問を持っても不思議
ではありません。

　「株式投資の心は美人投票にあり」という格言は、イギリスの経済学者ケイ
ンズの理論に基づいた言葉で、意味は「株式投資で儲けるには、自分が良いと
思う株に固執するのではなく、他の人がこれから最も買いそうな株を少し先ん
じて買いなさい」ということを言っています。

　決して、他の人が買っている株を（追随して）買えという意味ではなく、結
果的に「麦わら帽子は冬に買え」と同じことを言っています。あまり注目され
ていないうちに、注目される可能性が高いものを仕込んでおけというわけです。

　相場について言ったものに限らず、格言などには反対のことを言っているも
のがたくさんありますが、それは自身の取る戦略によって要不要の選別ができ
るものです。また、上記のように角度を変えて同じことを言っている場合も多
いようです。

　ところで、ケインズについて少し補足しますと、美人投票の例え話が有名に
なりすぎて一般的にケインズは短期指向の投資家とみられています。また、経
済学者という肩書きからは頭でっかちの理論家という印象も持たれますが、い
ずれのイメージも違っています。

　実際には彼は実践家であり、長期投資家でした。ファンダメンタルズ分析を
重視し、徹底的な逆張り投資（下落した時に買い、上昇した時に売る）で成功
した投資家で、買った銘柄は数年間保有するというスタイルだったようです。

　途中、経済学の著作が世界的に話題になり経済学の第一人者として名声が広
がり始めた頃、相場に失敗し大きな借金を抱え破産寸前にまで追い込まれてい
たという逸話があります。いくつかの窮地を乗り越え、最終的には資産を数十
倍に膨らませています。

　「卵を多くの籠に分けて運べというが、多くの籠についてどこかに穴が開い
ていないかどうかいちいち調べるのに十分な時間と機会がないなら、それは損
失のリスクを拡大させる確実な方法だ」、これもケインズの自論です。



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【５】編集後記                         　　 mailto:aqua@aqua-inter.com
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この先の企業収益がどの程度拡大するのか、あるいはどの程度縮小するのか、
その読みによって株価は変動します。それ故、円の変動で輸出株が動き、金利
変動で不動産株が動きます。本来、為替や金利など事業環境の変化をどう読み、
収益にどのように影響するかを想定し、売買を判断するのは投資家の頭脳です。
しかしながら今はコンピュータが為替や金利の微細な動きを捉え、間髪いれず
に条件に従って注文を出すアルゴリズム取引（高速取引）が幅をきかせていま
す。為替や金利などの微細なブレに連動するかのように、上といわず下といわ
ず、株価がスルスルと動くさまは、さながら得体の知れない鵺（ぬえ）のよう
です。
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　　～　最後までお読みいただきまして、ありがとうございました。～　　　
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～皆様のご投票、心から御礼申し上げます。～　＝７年連続受賞＝

◎メルマ！ガ オブ ザ イヤー２０１２ http://melma.com/contents/moy2012/
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　　　「ハロー！株式」　５年連続での『総合大賞』

　　　　（０６年と０７年はマネー部門賞第１位）


◎まぐまぐ大賞２００８ http://www.mag2.com/events/mag2year/2008/#mon
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　　　「ハロー！株式」　マネー部門　第１位

　　　　（０６年から０８年まで連続受賞、０９年以降はコンテストなし）


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●内容については万全を期しておりますが、その内容を保証するものではあり
　ません。また、当該情報に基づいて被ったいかなる損害についても、当方は
一切の責任を負いません。投資に関する最終的な決定は、利用者ご自身の判断
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